2017年是养老保险基金投资运营的第一个整年。1月3日，人社部基金监管局副局长汤晓莉 2017年是养老保险基金投资运营的第一个整年。1月3日，人社部基金监管局副局长汤晓莉在《中国养老金精算师报告2018-2022》公布式暨社保基金投资管理研讨会上回应，从目前接到的财务报告来看，2017年底超过5%或者多达5%的收益率不成问题。参照观研天下公布《2018-2024年中国养老保险行业市场发展动向调查及投资前景趋势研究报告》 近年来，养老保险基金收益增长速度上升、开支增长速度减缓、部分地区基金面对消耗风险等问题叠现。

由中国社科院世界社保研究中心公布的《中国养老金精算师报告2018-2022》（下称《报告》）认为，2018年全国城镇企业职工基本养老保险每5个人就有一个人不缴付，而到2022年则完全变为每4个人就有一个人不缴付；2018年全国多达2个缴付者来奉养一个退休者，而到2022年则将近2个缴付者必须奉养一个退休者。为提升可持续性，2016年底基本养老保险基金投资运营月启动。

截至目前，有数9省委托投资4300亿元。西藏、甘肃、浙江、江苏也想重新加入，将追加资金1500亿元。此外，汤晓莉回应，目前于是以跟财政部联合制订文件，要把城乡居民养老基金委托给社保基金理事会投资运营。

据估计，假设目前每年缴付基数恒定，年化投资收益率如果从3%提高到5%，相等于多了3.2个百分点的缴付比率。地域间基金严重不足矛盾加剧 虽然2016年企业养老保险基金总计结余已约3.7万亿元，可缴纳17.2个月，但开支增长速度低于收益增长速度、地域间基金严重不足矛盾加剧等现象指出，养老保险制度的可持续性不容乐观。1月3日，中国劳动社会保障科学研究院养老保险研究室主任李红岚回应，2011-2016年5年的基金收益年均增长速度为15.1%，同期开支年均减免是19.6%，开支增长速度慢于收益增长速度4.5%。

若不算入财政补助金，《报告》测算，2018年全国当期结余将经常出现2561.5亿元的缺口，到2022年这一缺口将约5335.8亿元。《报告》认为，2018年全国基金的可缴纳月数为15.9，到2020年则上升为14.7，而2022年将更进一步减少至13.3。

中国社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧总结称之为，总量上未来五年养老基金运营没问题。但是不利于长年财务务实的收益末端，增长率都在上升，有利于财务均衡开支末端，增长率于是以渐渐减少。人社部数据表明，2016年当期收不抵支的省份扩至7个，还包括黑龙江、辽宁、河北、吉林、内蒙古、湖北、青海。

总计结余仅次于的广东以7258亿元占到全国将近两成，而情况最好的黑龙江总计结余“负债”232亿元。李红岚回应，这是因为地区经济发展不均衡，年长劳动力大量流向经济繁盛地区，杨家工业基础和经济欠发达地区人口抚养比较慢上升。《报告》测算，2018年－2022年，基金总计结余在各省之间的差距更加明显，结构性对立愈发引人注目，广东、北京等东部低累积省份基金规模之后增高，东北、西北部分省份结余消耗风险增大。

收不抵支省份数量将保持在13到14个。到2022年，甘肃、浙江、江西、上海、新疆兵团、河北、青海、吉林、辽宁、内蒙古、黑龙江11地的基金可缴纳月数都将将近3个月。不过，中国社会保险学会会长胡晓义指出，如果精算师分析框架是合理的，一般来说长期趋势预测是较为精确或者相似精确的，而短期的预测则往往背离不会较为大。

“所以我们看精算师报告或者说精算师报告的阅读者，不应该只看明确的结论。比如说在资金平衡上是某年经常出现了拐点，或者是收支缺口的量有多大。”胡晓义说道，“我们应当把重点放到系统性风险的敌上和防控的方向上。

” 养老金投资运营再行再配4省份 那么怎样来构建我国养老保险制度可持续发展？ “我实在方法无外乎是开源、节流。在开源方面很最重要的措施就是把我们早已归集上来的养老保险基金做投资运营，构建钱生钱。”汤晓莉说。据胡晓义在中国养老金融50人论坛2017年年会上透漏的数据，广东省作为早期试点之一，投了5年的委托投资协议，今年年底5年届满，总共投资一千亿元，五年收益400多亿元，平均值年化收益率8%左右。

2016年底，全国范围内的基本养老基金投资运营月启动。目前为止，北京、安徽等9省份委托投资金额4300亿元，已签订合同资金到账多达2631亿元。汤晓莉回应，除9省份外，西藏、甘肃、浙江、江苏也想委托投资运营，大约可以减少投资金额1500亿元。

据21世纪经济报导记者理解，其中江苏省1000亿元企业职工养老保险基金2017年12月委托投资运营，采行保底收益方式，投资期限为5年。不过，13个地方合计5800亿元的投资金额，与4万亿元的养老保险基金总计余额比起还是较为较少的，距离我国养老保险基金投资运营超过万亿元级别也有一定差距。2017年是养老保险投资运营的第一个整年。

“社保基金理事会非常慎重，第一年作为打底年，可以说道他们采行了谨慎的投资原则，并没很保守地大量投资股票市场。这种情况之下，从目前我们接到的财务报告来看，2017年底超过5%或者多达5%的收益率是不成问题的。”汤晓莉说。实质上，人社部基金监管局局长唐霁松2017年12月曾撰文认为，截至2017年三季度末，已投放运营的养老基金收益率为4.15%，年化收益率为5.5%，虽然远超过同期地方管理养老基金收益水平，但仍必须进一步提高收益。

一位养老金管理公司高层对21世纪经济报导记者称之为，养老金归属于规模大、风险偏爱较低的资金，年化5.5%这个收益水平在今年来看归属于中等水平。汤晓莉回应，从和委托省份的交流来看，委托省份对5%的收益率还不是非常的失望，期望投资回报率越高就越好。

回应，汤晓莉称之为：“在基金的安全性跟基金的高投资报酬之间，必需要有一个权衡，不有可能既要社保基金理事会做万无一失，又要尤其低的收益率，这个目标很难构建。”资料来源：国家统计局，观研天下整理，刊登请求标明原文（GSL） 2017年是养老保险基金投资运营的第一个整年。1月3日，人社部基金监管局副局长汤晓莉与 养老金 的涉及内容2018年养老金要下跌了 1.。

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